Казначейские векселя (Treasury bills)
долговые обязательства Казначейства США со сроком погашения один год или менее.
Казначейские ноты (Treasury notes)
долговые обязательства Казначейства США со сроком погашения от 2 до 10 лет.
Казначейские облигации (Treasury bonds)
долговые обязательства Казначейства США со сроком погашения 10 лет и более.
Календарный эффект (calendar effect)
изменения на фондовом рынке, связанные с определенным периодом. К календарным эффектам относятся эффект января, эффект месяца, эффект дня недели и эффект выходного дня.
Капитализация (capitalized)
запись на счетах активов затрат на объекты и деятельность, получение прибыли от которых ожидается в течение периода, превышающего один год. Эти затраты затем подвергаются переоценке с учетом износа или амортизируются в течение срока службы актива.
«Каппа» (kappa)
отношение изменения цены опциона к изменению ожидаемой изменчивости на 1%.
Качественный спред (quality spread)
также называется кредитным спредом (credit spread); спред между казначейскими и неказначейскими ценными бумагами, которые являются идентичными во всех отношениях, кроме кредитного качества.
Классы активов (asset classes)
категории активов, такие, как акции, облигации, недвижимость и иностранные ценные бумаги.
Кластерный анализ (cluster analysis)
статистический метод формирования кластеров акций, прибыль по которым высоко коррелирована для акций внутри кластера и относительно слабокоррелирована между кластерами.
«Коллар» (equity collar)
одновременная покупка «фло»-контракта и продажа «кэп»-контракта.
«Колл»-опцион (call option)
опцион, дающий покупателю право купить базисный актив у продавца опциона; также называется опционом на покупку.
Колл-свопцион (call swaption)
свопцион, при котором покупатель свопциона при его исполнении становится постоянным плательщиком.
Комбинированная стратегия (combination strategy)
стратегия использования опционов, при которой одновременно покупаются или продаются опционы на покупку и продажу на одни и те же акции с одинаковыми ценой исполнения и датой истечения. См. «Стеллаж» (straddle).
Комбинированное согласование денежных потоков (combination matching)
также называется горизонтальным согласованием (horizon matching); стратегия, использующая многопериодную иммунизацию и полное согласование денежных потоков, которая заключается в построении иммунизированного (относительно требуемой ставки) портфеля с дополнительным условием о полном согласовании денежных потоков активов и обязательств в течение нескольких первых, обычно пяти, лет.
Комиссионные (commissions)
деньги, уплачиваемые брокерам за исполнение заявок инвесторов.
Комиссия за управление (management fee)
плата фондов своим управляющим, обычно составляет от 0,5 до 1% общей суммы активов, однако часто ставка расходов на доллар активов устанавливается в соответствии с некоторой шкалой так, что ставка снижается при увеличении размера активов.
Комитет по стандартам представления результатов инвестиционного управления (Committee for Performance Presentation Standards (CPPS))
комитет Ассоциации инвестиционного менеджмента и исследований, который устанавливает профессиональные стандарты представления результатов инвестиционного управления.
Комитет ямы (pit commitee)
комитет биржи, который ежедневно определяет расчетные цены фьючерсных контрактов.
Коммерческие бумаги (commercial paper)
краткосрочные необеспеченные обязательства, выпущенные корпорациями. Обычно срок до погашения таких бумаг не превышает 270 дней; наиболее часто встречаются сроки до погашения от 30 до 50 дней.
Конверсионная паритетная цена (conversion parity price)
см. Рыночная конверсионная цена (market conversion price).
Конверсионная стоимость (conversion value)
также называется паритетной ценой (parity value); стоимость конвертируемой ценной бумаги, если она конвертируется немедленно.
Конвертируемые еврооблигации (convertible Eurobond)
еврооблигации, которые могут быть конвертированы в другой финансовый актив.
Конвертируемые облигации (convertible bonds)
облигации, которые могут быть конвертированы в обыкновенные акции по опциону, принадлежащему их владельцу.
Конвертируемые привилегированные акции (convertible preferred stock)
привилегированные акции, которые могут быть конвертированы в обыкновенные акции по опциону, принадлежащему их владельцу.
Конвертируемые ценные бумаги (convertible security)
ценные бумаги, котрые могут быть конвертированы в обыкновенные акции по опциону, принадлежащему их владельцу; включают конвертируемые облигации и конвертируемые привилегированные акции.
Контракт депозитного типа (window contract)
гарантированный инвестиционный контракт, по которому вместо единовременной выплаты страховая компания соглашается акцептовать депозит на определенный срок в будущем (обычно от 3 до 12 месяцев). По всем депозитам гарантируется одна и та же процентная ставка. Ср. Разовый контракт (bullet contract).
Контракт с оплатой наличными (cash settlement contract)
фьючерсный контракт, такой, как контракт на фондовый индекс, поставка по которому производится только деньгами.
Контракт с плавающей ставкой (floating-rate contract)
гарантированный инвестиционный контракт, в котором ставка накопления привязана к некой ставке - ориентиру, например к доходности казначейских облигаций с определенным сроком погашения.
Контрактный множитель (options contract multiple)
также называется множителем опциона; константа, равная 100 долл., на которую умножается текущее значение индекса при определении долларовой цены биржевого индекса, лежащего в основе опциона. Таким образом: Долларовая стоимость биржевого индекса, на который заключен опцион = Значение индекса х 100 долл.
«Короткая» позиция (short position)
на наличном рынке - это продажа ценных бумаг, которые не являются собственностью продавца, а взяты им взаймы. На фьючерсном рынке - это открытие инвестором позиции на продажу фьючерсного контракта (что означает обязательство, закрепленное контрактом, продать актив в будущем). На рынке опционов - это продажа опционного контракта.
«Короткая» продажа (selling short)
сделка, при которой инвестор (с помощью брокера) берет акции в долг, продает их (открывает «короткую» позицию) и спустя некоторое время покупает их же по более низкой цене и возвращает долг. Возвращая акции, инвестор закрывает «короткую» позицию.
«Короткий стеллаж» (short straddle)
продажа одного «пут»-опциона и одного «колл»-опциона.
«Короткий» фьючерс (short futures)
см. «Короткая» позиция (short position).
«Короткий» хедж (short hedge)
хедж, используемый для защиты от падения будущей рыночной цены базисного актива. Также называется хеджем с продажей (sell hedge), так как для его осуществления хеджер продает фьючерсный контракт.
Корпоративные облигации (corporate bonds)
долговые обязательства, выпущенные корпорациями.
Корпорация гарантирования пенсионных выплат (Pension Benefit Guaranty Corporation (PBGC))
федеральное агентство, страхующее пенсионные выплаты (основано в 1974 г. в соответствии с Законом о пенсионном обеспечении работников).
Корректировка по рынку (mark to market)
называется также переоценкой по рынку; изменение величины маржевого счета на основе расчетной цены.
Котируемые акции (listed stocks)
акции, обращающиеся на бирже.
Коэффициент детерминации (coefficient of determination)
мера качества регрессионной модели, описывающей связь между зависимой и независимыми переменными модели, например процент вариации доходности актива, объясняемый влиянием доходности рыночного портфеля.
Коэффициент информативности (information coefficient (1С))
величина, определяемая как корреляция между прогнозируемыми и реальными доходностями акций; используется финансовыми аналитиками для оценки стоимости. Коэффициент, равный единице, указывает на линейный характер связи между спрогнозированными и реальными доходностями, а его равенство нулю говорит об отсутствии статистической зависимости между ними.
Коэффициент конверсии (conversion ratio)
число обыкновенных акций, которые держатель ценной бумаги может получить в результате исполнения встроенного «колл»-опциона конвертируемой ценной бумаги.
Коэффициент мгновенной ликвидности (quick ratio)
см. Коэффициент срочной ликвидности (acid-test ratio).
Коэффициент оборачиваемости активов (asset turnover)
отношение чистой выручки к совокупным активам.
Коэффициент оборачиваемости портфеля (portfolio turnover rate)
для инвестиционных компаний он рассчитывается путем деления меньшего из чисел покупок и продаж на среднюю величину активов портфеля за год.
Коэффициент оборачиваемости совокупных активов (total asset turnover)
отношение чистой выручки к активам.
Коэффициент пересчета (conversion factors)
устанавливаемый Чикагской торговой палатой коэффициент пересчета цены поставки для каждой из допустимых для поставки облигаций по фьючерсному контракту на казначейскую облигацию.
Коэффициент покрытия постоянных расходов (fixed-charge coverage ratio)
мера оценки способности компании покрывать свои постоянные обязательства; равно отношению суммы прибыли до выплаты налогов, выплаченных процентов, арендных платежей по долгосрочному лизингу к сумме выплаченных процентов и арендных платежей по долгосрочному лизингу.
Коэффициент покрытия процентных выплат (interest coverage ratio)
отношение прибыли, из которой выплачивают проценты в данном году, к годовому объему расходов по выплате процентов.
Коэффициент срочной ликвидности (acid-test ratio)
также называют коэффициентом мгновенной ликвидности (quick ratio). Равен отношению оборотных средств за вычетом товарно-материальных запасов, начисленных расходов и предоплат к текущим обязательствам.
Коэффициент текущей ликвидности (current ratio)
отношение оборотных средств (текущих активов) к текущим обязательствам.
Коэффициент хеджирования (hedge ratio)
соотношение изменчивости доходностей хеджируемого портфеля и изменчивости доходности фьючерсного контракта.
Коэффициенты капитализации (capitalization ratios)
также называются коэффициентами «финансового рычага» (financial leverage ratios); позволяют определить степень использования в операциях компании собственного и заемного капиталов, или «финансовый рычаг»; их можно интерпретировать только в условиях стабильности соответствующей отрасли промышленности, прибылей и потока денежных средств компании.
Коэффициенты краткосрочной платежеспособности (short-term solvency ratios)
коэффициенты, используемые для оценки достаточности ликвидных активов с точки зрения обеспечения краткосрочных обязательств по мере наступления срока их исполнения. К ним относятся: 1) коэффициент текущей ликвидности; 2) коэффициент срочной ликвидности; 3) оборачиваемость товарно-материальных запасов; 4) оборачиваемость дебиторской задолженности.
Коэффициенты покрытия (coverage ratios)
коэффициенты, используемые для проверки достаточности порожденных прибылями денежных средств для обеспечения обязательств компании по возврату заемных средств и лизинговым сделкам; к ним относятся коэффициент покрытия процентных выплат и коэффициент покрытия постоянных расходов.
Коэффициенты «финансового рычага» (financial leverage ratios)
см. Коэффициенты капитализации (capitalization ratios).
Кредитный анализ (credit analysis)
процесс анализа информации о компаниях и выпусках облигаций для оценки способности эмитента выполнять свои будущие обязательства по контракту.
Кредитный риск (credit risk)
см. Риск невыполнения обязательств (default risk).
Кредитный спред (credit spread)
см. Качественный спред (quality spread).
Кредитор по закладной (mortgagee)
кредитор, предоставляющий заем под залог собственности (недвижимости).
Кривая безразличия (indifference curve)
графическое отображение функции полезности на плоскости, где по горизонтальной оси откладывается значение риска, а по вертикальной - ожидаемые доходности.
Кривая доходности (yield curve)
графическое изображение связи между доходностью облигаций (одного и того же кредитного качества) с их сроками до погашения. См. также Временная структура процентных ставок (term structure of interest rates).
Кривая спот-ставки (spot rate curve)
графическое изображение связи между сроком погашения и соответствующей ему спот-ставкой.
Кумулятивное распределение вероятностен (cumulative probability distribution)
функция, которая каждому числу - значению ее аргумента, ставит в соответствие вероятность того, что возможные значения случайной величины будут не больше этого числа.
Кумулятивные привилегированные акции (cumulative preferred stock)
привилегированные акции, дивиденды по которым накапливаются до момента их полной выплаты. Ср. Некумулятивные привилегированные акции (non-cumulative preferred stock).
Купонная ставка (coupon rate)
процентная ставка по купонной облигации, которая после умножения на номинальную стоимость дает денежную величину купонной выплаты.
Купонная ставка по долевым облигациям (pass-through coupon rate)
процентная ставка, выплачиваемая по долевым облигациям, которая меньше ставки по пулу ипотечных закладных на величину, равную плате за обслуживание и гарантию.
Купонные выплаты (coupon)
периодические процентные выплаты, производимые держателю облигации в течение срока ее жизни.
«Кэп»-контракт на акции (equity cap)
соглашение, по которому одна сторона за авансом уплачиваемую премию соглашается выплачивать компенсацию другой стороне, если некоторый выбранный в качестве базисного биржевой индекс превысит заранее определенный уровень.
