Облигации инвестиционного уровня (investment grade)
облигации, рейтинг которых входит в одну из четырех высших категорий. Ср. Высокодоходные «мусорные» облигации (high-yield bond).
Облигации под общее обязательство (general obligation bond)
долговой инструмент, обеспеченный неограниченными налоговыми возможностями эмитента.
Облигации рефинансирования (refunded bond; prerefunded bond)
облигации, которые изначально могли быть выпущены как облигации под общее обязательство или под доход от проекта, но в данное время они защищены специальным депо-фондом, полностью состоящим из прямых правительственных обязательств, в объеме, достаточном для выплат держателям облигаций.
Облигации с купонным рефинансированием (payment-in-kind (PIK) bonds)
облигации, предоставляющие эмитенту выбор: либо выплата наличных в дни купонных платежей, либо выдача владельцу облигации аналогичной облигации (т.е. облигации с той же купонной ставкой и номиналом, равным величине купонной выплаты). Ср. Простые отсроченные облигации (deferred-interest bonds) и Облигации с растущим купоном (step-up bonds).
Облигации с нулевым купоном (zero-coupon bond)
также называются чисто дисконтными (pure discount bond) или бескупонными; облигации, по которым в течение всего срока до погашения не производится никаких выплат. Инвестированный капитал и проценты по таким облигациям выплачиваются в день погашения.
Облигации с растущим купоном (step-up bonds)
облигации, купонная ставка по которым невелика в начальном периоде, но впоследствии возрастает. Ср. Простые отсроченные облигации (deferred-interest bonds) и Облигации с купонным рефинансированием (payment-in-kind bonds).
Облигации, обеспеченные признанием и доверием (full-faith-and-credit obligations)
ценные бумаги крупных эмитентов общих облигаций, таких, как штаты и большие города, имеющие разнообразные источники налогов.
Облигации, обеспеченные финансовыми активами (collaterall trust bonds)
облигации, обеспечением которых являются права на акции, облигации или другие виды финансовых активов, принадлежащих эмитенту. Ср. Ипотечные облигации (mortgage bond).
Облигационное соглашение (bond indenture)
контракт, содержащий обязательства эмитента корпоративных облигаций и права инвесторов.
Облигационно-эквивалентная доходность (bond-equivalent yield)
номинальная годовая доходность облигации к погашению, рассчитанная путем удвоения доходности за полугодие.
Облигационно-эквивалентный метод (bond-equivalent basis)
метод расчета облигационно-эквивалентной доходности.
Облигация (bond)
инструмент, по которому эмитент (заемщик) обязуется выплатить инвестору (кредитору) занятую сумму плюс проценты за установленный период времени.
Оборачиваемость дебиторской задолженности (accounts receivable turnover)
отношение ежегодных чистых продаж в кредит к средней дебиторской задолженности. Показывает, как быстро клиенты (или покупатели) оплачивают свои долговые обязательства.
Оборачиваемость товарно-материальных запасов (inventory turnover)
отношение себестоимости реализованных товаров к средним товарно-материальным запасам.
Оборотные операционные издержки (round-trip transactions costs)
стоимость полностью завершенной сделки, включая комиссионные, издержки, связанные с влиянием рынка, налоги.
Оборотные средства (current assets)
также называются текущими или работающими активами; обозначают наличные денежные средства и другие активы или ресурсы, которые можно обратить в наличные или реализовать в течение нормального операционного цикла.
Обращение свопа (swap reversal)
процесс, при котором сторона, желающая ликвидировать позицию по свопу, открывает противоположную позицию по новому свопу, имеющему такие же срок до погашения, базисную ставку и номинал.
Общепринятые принципы бухгалтерского учета (generally accepted accounting principles (GAAP))
стандарты бухгалтерского учета, установленные Советом по стандартам бухгалтерского учета.
Обыкновенная закладная (conventional mortgage)
кредит, выдаваемый под залог недвижимого имущества для приобретения жилья.
Обыкновенные (негарантированные) долевые облигации (conventionalpass-throughs)
также называются частными сертификатами участия (private-labelpass-throughs); ипотечные облигации, не гарантированные федеральными агентствами. Ср. Гарантированные ипотечные облигации (agency pass-throughs).
Обязательство (liability)
платеж, который должен осуществить финансовый институт (эмитент обязательства) в определенный момент времени в соответствии с условиями контракта.
Оверлейная (покрывающая) стратегия (overlay strategy)
использование пенсионными спонсорами фьючерсов в стратегиях размещения активов с целью сглаживания деятельности инвестиционных менеджеров.
Овернайт РЕПО (overnight геро)
соглашение, предусматривающее заем средств на один день.
Оговорка о досрочном отзыве (call provision)
встроенный опцион, дающий эмитенту облигаций право погасить весь или часть выпуска до истечения срока погашения.
Оговорка об условном отзыве (provisional call feature)
оговорка в конвертируемом выпуске, позволяющая эмитенту отозвать выпуск в течение неотзывного периода, если цена акций достигнет определенного значения.
Однофакторная модель (single-index model)
см. Модель рынка (market model).
Ожидаемая доходность актива (expected return)
ожидаемая доходность рисковых активов есть взвешенное среднее ее возможных значений, причем роль весов играет вероятность реализации этих значений.
Ожидаемая доходность портфеля (ex ante return)
взвешенная сумма ожидаемых доходностей активов, входящих в портфель.
Операционно-эффективный рынок (operationally efficient market)
также называется внутренне эффективным рынком (internally efficient market); рынок, на котором инвесторы могут получить операционные услуги, отражающие реальные издержки, связанные с оказанием таких услуг.
Операционные издержки (transactions costs)
см. Оборотные операционные издержки (round-trip transactions costs); Информационные издержки (information costs); Поисковые издержки (search costs).
Операционный цикл (operating cycle)
средний период между приобретением материалов и т.д. и конечной реализацией продукции.
Оптимальный портфель (optimal portfolio)
эффективный портфель, выбранный инвестором, потому что его характеристики по риску и доходности в наибольшей степени соответствуют требованиям инвестора, т.е. максимизируют его функцию полезности.
Оптимизационный метод (optimization approach to indexing)
метод индексации, основанный на выборе некоторых критериев оптимизации, таких, как максимизация доходности портфеля, максимизация выпуклости или максимизация ожидаемой совокупной доходности.
Опцион (option)
опционный контракт.
Опцион времени (timing option)
возможность выбора момента в течение месяца поставки по фьючерсному контракту, когда продавец действительно может осуществить поставку.
Опцион «дикой карты» (wild card option)
право продавца фьючерсного контракта предупредить покупателя о намерении осуществить поставку до 20 ч по чикагскому времени после закрытия биржи в 15 ч 15 мин. В этом случае в качестве цены фьючерса будет рассматриваться расчетная цена этого дня.
Опцион качества (quality option)
также называется своп-опционом (swap option); возможность выбора допустимой казначейской облигации для поставки по фьючерсному контракту. См. также «Самый дешевый для поставки» выпуск (cheapest to deliver issue).
Опцион на акции (stock option)
опцион, базисным активом которого являются обыкновенные акции корпораций.
Опцион на биржевой индекс (stock index option)
опцион, базисным активом которого является биржевой индекс.
Опцион поставки (delivery options)
опцион, состоящий из опциона качества, опциона времени и опциона «дикой карты», означающий, что покупатель заранее не знает, какая казначейская облигация будет поставлена и когда будет осуществлена поставка.
Опционная премия (option premium)
цена опциона.
Опционный контракт (options contract)
контракт, дающий владельцу право, но не обязанность, продать (или купить) финансовый актив по указанной цене указанному покупателю (купить у указанного продавца) в определенный период или в дату исполнения.
Опционный спред (option-adjusted spread (OAS))
спред относительно кривой спот-ставок эмитента, используемый для согласования теоретической стоимости с рыночной ценой.
Основная сумма долга (face value)
см. Номинальная стоимость (pаг value).
Остаточные инструменты (residual claim)
см. Долевые инструменты (equity claim).
Остаточный риск (residual risk)
см. Несистематический риск (unsystematic risk).
Отечественный рынок (domestic market)
часть национального внутреннего рынка, на котором обращаются ценные бумаги эмитентов, являющихся резидентами данной страны. Ср. Внешний рынок (external market) и Иностранный рынок (foreign market).
Отказ от оценки (disclaimer of opinion)
заявление аудитора, в котором выражается отказ дать какое-либо заключение относительно финансового состояния компании.
Открытая заявка (open order)
также называется заявкой, действительной до уведомления об отмене (good till canceled order); действительна до поступления распоряжения об отмене.
Открытый фонд (open-end fund)
чаще называют взаимным фондом (mutual fund); инвестиционная компания, которая постоянно продает свои акции всем желающим и обязана выкупать их у акционеров, возвращающих фонду его акции по цене, соответствующей рыночной стоимости определенной доли портфеля фонда.
Отложенная рента с единовременной премией (single-premium deferred annuity)
при такой ренте спонсор пенсионной схемы платит единовременную премию страховой компании, которая в обмен на это обязуется выплачивать владельцу полиса пожизненную ренту при достижении им пенсионного возраста или предоставляет страхователям право получить единовременное пособие вместо ренты.
Относительная сила роста (relative strength)
также называется инерцией цены (price momentum) или устойчивостью цены (price persistence); отношение цены акции к некоторому индексу цен. Это отношение характеризует изменение стоимости акции по сравнению с данным индексом.
Относительный спред доходности (relative yield spread)
отношение абсолютного спреда доходности к уровню доходности.
Отношение активы/капитал (asset/equity ratio)
отношение совокупных активов к акционерному капиталу.
Отношение цены акции к прибыли на акцию (price-earnings (Р/Е) ratio)
текущая рыночная цена портфеля акций, деленная на удельную прибыль.
Отрицательная выпуклость (negative convexity)
характеристика облигации, означающая, что увеличение цены при уменьшении доходности на заданное число базисных пунктов будет меньшим, чем уменьшение цены при таком же увеличении доходности.
Отрицательная чистая ставка финансирования (negative carry)
см. Чистая ставка финансирования (net financing cost).
Отчет аудитора (auditor's report)
раздел годового отчета, содержащий выводы аудитора относительно точности финансовых отчетов.
Отчет о прибылях и убытках (income statement)
отчет о доходах, расходах и прибыли компании за некоторый период времени.
Официальный (нормативный) излишек (regulatory surplus)
излишек, измеренный по официальным учетным принципам, в соответствии с которыми пассивы могут учитываться или не учитываться по их приведенной стоимости; может существенно отличаться от экономического излишка.
Оффшорный рынок (offshore market)
см. Внешний рынок (external market).
Оценка эффективности управления инвестициями (performance evaluation)
оценка деятельности менеджера, преследующая две цели: 1) определить, сумел ли он добиться лучшего по сравнению с установленным эталонным уровнем результата; 2) определить, каким образом был достигнут этот результат.
Ошибка слежения (tracking error)
в стратегии индексации разница между эталонной и реальной эффективностью.
